政府基金创投 “把准方向”还需“借力市场”

7月21日，江苏省政府投资基金发布一份2021年市场化子基金申报指南，拟安排8.95亿元出资设立市场化子基金，着重投向物联网、工业互联网、新材料、新能源、消费升级等领域。“金财投资作为省财政厅直管的省级金融机构，肩负省属国有资本投资与省政府投资基金管理的重大责任，拉动、引导社会资金投向战略产业、关键领域。”省政府投资基金管理人——金财投资总经理尤兆祥说。

数据显示，截至2021年6月底，省政府投资基金已与446个主体开展合作，发起设立、出资参与二级子基金84支，合计认缴规模2263亿元，其中省政府投资基金认缴出资334.5亿元，实际投资不到200亿元，已投项目超1770个，总投资额超1600亿元，带动社会投资近4800亿元，为我省产业创新、转型升级和区域协调发展提供了有力支持。

政府基金创投，重在补短板强弱项

LCD光刻胶作为光刻胶行业细分领域，过去供货方主要为日本企业。如今，江苏博砚电子科技成为国内唯一能够生产LCD光刻胶的企业，批量供应京东方、华星光电、熊猫等企业，部分产品性能超过日本企业，且具备一定价格优势。

“江苏博砚”成立仅7年，其成长历程离不开资本市场的助力。从2019年开始，省政府投资基金多只子基金对博砚电子注资。“像博砚电子这样技术强、潜力大的投资项目，是政府基金战略引导和市场力量共同作用的产物。” 尤兆祥说，企业发展的每一步都离不开资本，但政府基金从拨付改为投资，不只为了保值增值、提高效率，更为了补短板、强弱项、填空白，维护产业链安全，在关键环节和领域取得突破。

当企业有技术、有人才，就不能让他们为资金发愁。目前，金财投资管理的84只省政府投资基金投资的项目中，近一半以上获得了高新技术企业认证;百余家企业被认定为“专精特新”小巨人。这些“小巨人”的背后，蕴藏着与纯市场化投资不同的投资执念，凝聚着省投基金致力于产业链安全和关键技术突破的战略意图。

尤兆祥介绍，2019年金财投资成为江苏省财政厅直接管理的7家省级国有金融机构之一，在政府投资基金管理上，把掌握关键核心技术企业培育，以及重点产业链环节“拾遗补缺”，作为投资重点。“市场上热钱大量涌入的赛道，我们并不追捧;投资周期较长，也许短期不一定有收益，却对产业创新至关重要的领域，譬如工业互联网、新材料等，我们主动募投。”尤兆祥说。

但政府基金把握“战略方向”，还需与市场基金的“专业眼光”“市场运作”结合。为此对于募投基金的投资项目，金财只做政策性合规审查，不做商业价值判断，给予投资经理充分决策权——母基金通过“合规审查”把方向，专业团队落地执行，母基金20%、社会资本80%的出资比例，使得双方形成利益捆绑，客观上，让市场的力量为省政府投资基金所用。

这一“制度设计”，让母基金培育出了一大批掌握关键技术的企业，累计陪伴数百家上市公司成长，其中科创板企业40家，涉及生物医药、电子信息、新材料、高端装备等领域。单是2020年，新增投资金额808.12亿元，新增带动社会资本投资1562.34亿元。今年，金财投资还将成立30亿元规模的创新基金，专注天使轮，投向中小企业。

围绕重大部署，支持重点项目和园区

6月30日，国内单流程规模最大的盛虹炼化一体化项目建设取得关键性进展，正式转入投产准备阶段。“整个项目将于年底前陆续完成中间交付并投产炼油环节，2022年年中打通全部流程。”盛虹项目负责人介绍。

盛虹炼化一体化项目是国家《石化产业布局规划方案(修订版)》确立的重大建设项目之一，总投资高达676亿元。2020年，省政府投资基金发起设立疌泉盛虹炼化债转股投资基金，向盛虹炼化一体化项目投资30亿元。在省投基金加持下，盛虹项目前期部分核心设备有了资金保障，在银行实现了增信，依托银团贷款获得了充足资金。项目运行成熟后，疌泉盛虹基金通过约定大股东回购退出，既实现了国有资本保值增值，又支持了省重大产业决策部署。

以市场化方式支持重大项目建设，是省政府投资基金的重要投资方向。同样在化工领域，通过设立省化工产业结构调整投资基金专项基金，省政府投资基金依托子基金支持了连云港石化产业基地这一省内最大石化基地基础设施的建设，推动了滨海沿海工业园土壤修复治理，投资了一批在精细化工赛道具有竞争力的企业。

在推动重点领域产业结构调整的同时，省政府投资基金积极探索支持区域协调发展，助力苏北地区产业转型升级。

20亿元的徐州老工业基地产业发展基金成立于2016年，围绕老工业基地转型升级与产业振兴，重点投资了集成电路、高端装备制造、新材料等领域。在半导体材料和设备方面，鑫芯半导体、科微华电子等企业填补了江苏大硅片生产的空白。在新材料领域，投资了上达电子、弘德光电、瑞丰光电等企业，促成新兴显示产业落地徐州。

中韩盐城产业园基金参与引入落地规模超10亿元的项目多达13个，同时利用上海在产业资源上的集聚优势，在全国各地及韩、日等国调研了大批产业项目，配合盐城市各区域的产业招商。

上合组织(连云港)国际物流园发展基金以20亿元的总投资规模，为连云港市招引落地了慧智新材料、联瑞新材等知名企业，投资了同益物流、粮食筒仓、平治物流等项目，推动当地物流和仓储产业升级。

乡村产业振兴，需政府基金引导支持

“我们新近完成了来自兰馨亚洲领投的3000万美元B轮投资，大大加速我们在畜牧场消毒清洗一体化设备领域的布局。”提及近期的发展动态，健安物流相关负责人告诉记者。

健安物流是省政府乡村振兴投资基金设立后落地的第一个项目，今年初获得了基金2500万元投资。依托这笔投资，公司新开发了物流远程监控系统，业务得以拓展，在资本市场上获得了更多认可。

产业振兴是乡村振兴的前提和基础，但“三农”投资风险因素多、回报周期长，往往是市场化资金不愿意涉足的领域。“这就需要政府基金挑起重担、做好引导。”尤兆祥说，高新农业和一二三产融合是乡村产业振兴的方向，基金作为发现价值、着眼于项目未来发展的金融工具，可以将农业未来的发展与当前的投入有效衔接。

对此省政府投资基金提前布局，5年来先后设立过8只农业基金，短短几年内，基金支持的一家种业公司被国家种业基金以数千万元收购，投资3500万元帮助香如生物在淮安涟水新设工厂生产杏鲍菇，投资4000万元投向金坛“一号农场”，让这家博士创业的循环蔬菜种植企业，获得很多投资机构的认可。

这些农业项目投资的成功，不仅让省政府投资基金尝到了“甜头”，还增添了投资“三农”的信心，摸索农业领域的投资路径。2020年7月江苏省乡村振兴投资基金成立，预期总规模将达100亿元，目前已在宿迁、泰州兴化、盐城黄海等地签约设立8只子基金，落地了包括健安物流在内的多个优质项目。

数据显示，省政府投资基金参股基金投资涉农项目超过60个，投资总金额超过50亿元。“不同于此前涉农基金更专注于第一产业，新设立的乡村振兴基金更重视对一二三产融合发展的支持，通过投资二、三产企业反向拉动一产发展。”尤兆祥介绍。

围绕这一思路，省乡村振兴投资基金先后开展了多个专场路演、走进园区等活动。“园区作为经济发展的主阵地、产业项目的集聚区，与基金的投资需求天然匹配、高度契合。乡村振兴投资基金与农业园区的对接，既能有效促进基金落地投资，又能有力推动地方产业发展，是‘万企联万村，共走振兴路’行动在政府投资基金领域的生动实践。”省政府投资基金管理委员会有关负责人说。